Товарный фьючерс

Товарный фьючерс — это контракт на покупку определённого количество товара в будущем по фиксированной цене. В контракте указано, в какой именно день произойдёт покупка. Товарный фьючерсный контракт заключает две стороны: покупатель и продавец. Выполнение сделки гарантирует биржа. Разновидность фьючерса.

Гарантийное обеспечение

При заключении фьючерсного контракта не нужно полностью оплачивать стоимость товара. Продавец и покупатель вносят залог, который ещё называется гарантийным обеспечением (ГО) или депозитной маржой. Гарантийное обеспечение обычно составляет 2−10 % от стоимости контракта. Сумма ГО каждый день пересчитывается. После исполнения фьючерса биржа возвращает взнос участникам сделки.

Виды фьючерсов

По типу актива фьючерсы делятся на товарные и финансовые. В первом случае активом может быть нефть, пшеница, газ, во втором — валюта, акции, процентные ставки.

Товарные фьючерсные контракты бывают двух типов:

1. Расчётные. Между участниками контракта проводится денежный расчёт, при этом продавец не поставляет товар покупателю. Сумма расчёта — это разница между ценой, которая указана в контракте, и текущей ценой актива.
2. Поставочные. Предполагают поставку товара: например, золота, нефти, пшеницы.

Товарные фьючерсы делятся на несколько групп в зависимости от типа товара:

• горючие материалы: например, нефть, природный газ, мазут;
• зерновые: пшеница, рис, овёс;
• скот и мясные продукты;
• лес и пиломатериалы;
• цветные и драгоценные металлы: золото, серебро, свинец, медь, платина;
• другие сельскохозяйственные товары.

Спецификация фьючерса

Спецификация фьючерса — это документ, в котором перечислены основные условия и информация и контракте:

• наименование контракта;
• тип контракта (расчетный или поставочный);
• базовый актив контракта: например, нефть, пшеница, кукуруза;
• размер (объём) контракта: например, 100 бушелей пшеницы или 100 баррелей нефти;
• цена контракта;
• срок обращения — период, во время которого контракт можно перепродать или откупить;
• дата поставки или расчёта — день, когда участники контракта должны выполнить свои обязательства;
• минимальное изменение цены (шаг);
• стоимость минимального шага.

Как считается цена и прибыль по фьючерсу на доллар

В первый день (начало обращения) цену срочного контракта назначает организатор торговли (Московская Биржа). В дальнейшем она изменяется под влиянием спроса и предложения. Разумеется, имеет значение курс валюты, политические и экономические новости.

Клиринг (списание и начисление вариационной маржи) происходит каждый рабочий день в 18:45 по московскому времени. То есть прибыль (или убыток) считается каждый день, а не в момент продажи актива.

Цена фьючерса назначается в пунктах. Стоимость одного пункта для валютных пар доллар-рубль и доллар-евро приведена в таблицах выше. Прибыль (вариационная маржа) рассчитывается клиринговым центром по следующей формуле:

ВМо = (РЦт — Цо) * W / R,

ВМт = (РЦт — РЦп) * W / R, где

ВМо — вариационная маржа по Контракту, по которому расчет вариационной маржи ранее не осуществлялся;

ВМт — вариационная маржа по Контракту, по которому расчет вариационной маржи осуществлялся ранее;

Цо — цена заключения Контракта;

РЦт — текущая (последняя) расчетная цена Контракта;

РЦп — предыдущая расчетная цена Контракта (или начальная расчетная цена Контракта);

W — стоимость минимального шага цены (Курс доллара США используется с точностью, устанавливаемой ЦБ);

R — минимальный шаг цены.

Вариационная маржа округляется с точностью до копеек по правилам математического округления.

Если вариационная маржа положительна, то она подлежит списанию с продавца и зачислению покупателю, а если отрицательна, то сумма, равная абсолютной величине рассчитанной вариационной маржи, подлежит списанию с покупателя и зачислению продавцу.

Интерфейс SMARTx позволяет максимально удобно отслеживать изменение цены контракта: она отображается и в пунктах, и в рублях. Это особенно удобно при необходимости узнать цену фьючерса на евро-доллар, где 1 пункт = 1 доллар. Соответственно, отображаемая стоимость в рублях корректируется в зависимости от курса рубля.

Совокупность ценных бумаг, находящихся на счете и ценных бумаг проданных без покрытия называется рыночными позициями клиента. Первые называются длинными позициями, а последние — короткими.

Длинные позиции (Long)

Покупая ценные бумаги, клиент открывает «длинную» позицию, Long. Целью такой операции является игра на повышение и стремление впоследствии продать бумаги дороже. Операция покупки осуществляется приказом BUY (купить). Закрытие длинной позиции осуществляется приказом SELL (продать).

Короткие позиции (Short)

Если клиент берет у Брокера бумаги в долг и продает их на рынке («продажа без покрытия»), то в этом случае клиент открывает так называемую «короткую» позицию, Short. Основанием для входа в короткую позицию служит уверенность игрока в падении цен на продаваемые бумаги. Если игрок уверен в падении цен на бумаги — он берет данные бумаги взаймы у Брокера, продает их по текущей цене и старается позже откупить (закрыть короткую позицию) по более низкой цене. Положительная разница цен продажи и покупки в этом случае обусловливает прибыль игрока.

Операция короткой продажи осуществляется приказом SELL SHORT. Закрытие короткой позиции (откуп бумаг) осуществляется приказом CLOSE SHORT.

Инвестиционный портфель

Cовокупность активов и обязательств Клиента, учитываемых совместно, называют инвестиционным портфелем.

В качестве активов могут выступать деньги и ценные бумаги.

В качестве обязательств выступают денежные займы, предоставленные Клиенту Брокером, и обязательства Клиента по поставке ценных бумаг, проданных Клиентом «без покрытия».