Внутренняя норма доходности

Материал из Циклопедии
Перейти к: навигация, поиск

Внутренняя норма доходности (англ. internal rate of return, общепринятое сокращение — IRR (ВНД)) — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

Иначе говоря, для потока платежей CF, где [math]CF_t[/math] — платёж через [math]t[/math] лет ([math]t = 1,... ,N[/math]) и начальной инвестиции в размере [math]IC=-CF_0[/math] внутренняя норма доходности [math]IRR[/math] рассчитывается из уравнения:

[math]NPV = -IC + \sum_{t=1}^N \frac{CF_t}{(1+IRR)^t} = 0[/math]

или

[math]IC = \sum_{t=1}^N \frac{CF_t}{(1+IRR)^t}[/math]


 Пример:
 Год     Поток платежей
  0        -100
  1        +120
 Расчет NPV:
 i = процентная ставка
 NPV = -100 +120/[(1+i/100)^1]
 Расчет IRR (в процентах):
 NPV = 0
 -100 +120/[(1+IRR/100)^1] = 0
 IRR = 20

При принятии инвестиционных решений ВНД используется для расчета ставки альтернативных вложений. При выборе из нескольких проектов с разными ВНД, выбирается проект с максимальным значением ВНД.

[править] Внутренняя норма доходности финансовых инструментов

Внутренней доходностью для финансовых инструментов называют процентную ставку, при которой приведенная стоимость будущего потока платежей по данному финансовому инструменту совпадает с его рыночной ценой. Определённая таким образом внутренняя доходность равна внутренней норме доходности инвестиции в данный финансовый момент времени.

Для определения внутренней нормы доходности облигации часто используют приближённую «купеческую» формулу: [math]r = \frac{Af + \frac{A-P}{T}}{\frac{A+P}{2}}[/math],

где

  • [math]A[/math] — номинал облигации;
  • [math]P[/math] — текущая рыночная цена облигации;
  • [math]f[/math] — годовая купонная ставка;
  • [math]T[/math] (в годах) — срок до погашения облигации.

[править] См. также

Персональные инструменты
Пространства имён

Варианты
Действия
Навигация
Инструменты